Деловой еженедельник "КОНТРАКТЫ" №48/2008 Деньги:
Причины и следствия инфляционных процессов в Украине :: Кто еще нужен и
уже не нужен работодателям :: Почему резко дешевеет коммерческая
недвижимость...
Руководитель любого успешного предприятия рано или поздно оказывается перед проблемой, что делать с полученной прибылью, как эффективно ее использовать. Можно приобрести оборудование для развития своего производства, а можно направить деньги в виде инвестиции в другой проект. В любом случае, чтобы такое вложение принесло реальную прибыль, необходим правильный расчет.
Вы уже ознакомились с механизмом проведения расчетов по кредитам и депозитам с помощью финансовых функций Excel. Используя тот же инструментарий, можно проводить более серьезный финансово-инвестиционный анализ своих вложений.
Задача. Есть инвестиционный проект, при вложении средств в который гарантировано получение 16% годовых. Вам предложили 1 июля 2007 г. заключить инвестиционный договор и вложить в этот проект 125000 грн, при этом гарантировали ежемесячный инвестиционный доход в размере 3000 грн в течение 5 лет. Однако у вас возникли сомнения в выгодности предложенных условий. Насколько они обоснованы?
Обратная сторона инвестиции
Беглый расчет показывает, что за 5 лет данная инвестиция принесет 180000 грн дохода (3000 х 5 х 12). Фактически, как видно из предварительных вычислений, она должна принести доход в сумме 55000 грн, что составляет 44% прироста к вложенным в проект денежным средствам. Казалось бы, предложенная инвестиция очень выгодна. Однако анализ такого вложения с помощью финансовых функций показал противоположный результат.
Убедиться в том, что предложенный месячный доход по инвестиции в размере 125000 грн мог бы дать более чем 3000 грн, можно с помощью известной нам финансовой функции Плт. Используя эту функцию, мы увидим, какой алгоритм расчета мог быть применен инициатором инвестиционного проекта для вычисления размера ежемесячных выплат его участникам.
Для этого будет использована ранее созданная нами электронная таблица1. Введите в ячейку А4 размер предлагаемой инвестиции (125000 грн). Это значение должно быть со знаком «плюс», так как в результате операции инициатор инвестиционного проекта получает привлеченные денежные средства. (Подчеркиваю: расчет ведется с позиции инициатора инвестиционного проекта.)
В ячейку В4 введем формулу, которая определяет размер месячной процентной ставки, гарантируемой для участника проекта: =16%/12 (годовая ставка в процентах делится на число месяцев в году), а в ячейку С3 — формулу расчета количества платежей за весь период инвестиции: =5*12.
Так как логично предположить, что выплачиваться ежемесячный доход по вложенной инвестиции будет в конце периода (т. е. в конце каждого месяца), поэтому значение аргумента Тип (ячейка Е4) должно быть равно 0. Значение аргумента Бс (ячейка F4) тоже будет равно 0, так как предполагается, что остаток средств после последней выплаты инвестору будет равен нулю и вся сумма вложенной инвестиции будет реализована инициатором проекта.
Напомним, в ячейку D4 была введена формула (об этом мы писали в предыдущей статье: =ЕСЛИ(D4=′′′′;ПЛТ(B4;C4;A4;F4;E4);′′′′).
В результате определяем значение ежемесячного платежа, получаемого инвестором и равного -3039,76 грн (знак «минус» указывает на то, что данную сумму необходимо выплатить участнику проекта). Как видите, расчетное значение на 39,76 грн превышает размер ежемесячного дохода, обещанного участнику инвестиционного проекта.
Почему предложение невыгодно
Теперь с помощью финансовой функции Пс определим действительную стоимость инвестиции, которая бы гарантированно давала 3000 грн ежемесячного дохода.
Мы уже знаем, что финансовая функция Пс рассчитывает приведенную стоимость инвестиции. Это значит, что с помощью этой функции мы сможем определить, какой размер инвестиции должен быть равноценен сумме ежемесячных выплат инвестору в размере 3000 грн, производимых в течение 5 лет.
Для расчета функции Пс используются те же финансовые аргументы, которые мы применяли для расчета ежемесячных платежей в предыдущем примере.
Синтаксис функции следующий:
Пс(Ставка;Кпер;Плт;Бс;Тип).
Как правило, при ее расчете используются только три первых аргумента. Тем не менее, в созданную нами таблицу для аргументов Тип (ячейка Е4) и Бс (ячейка F4) обязательно введем нулевые значения.
Теперь введите в ячейку А3 формулу:
=ЕСЛИ(A4=′′′′;ПС(B4;C4;D4;F4;E4);′′′′).
Значения аргументов Ставка (ячейка В4: =16%/12), Кпер (ячейка С4: =5*12), Тип (ячейка Е4 — 0) и Бс (ячейка F4 — 0) оставим, как и в первом примере, без изменения. А вот в ячейку D4 необходимо ввести значение 3000, т. е. тот максимальный размер ежемесячного дохода в гривнях, который предлагается инвестору при вложении в инвестиционный проект 125000 грн.
Теперь, чтобы формула заработала, необходимо очистить ячейку А4, удалив из нее введенное ранее числовое значение. Зачем? Дело в том, что структура формулы, введенной в ячейку А3, аналогична формуле, внесенной в ячейку D32. Используемый в ней условный оператор ЕСЛИ автоматизирует появление результата в строке №3 только для той ячейки, под которой не введено числовое значение. Посмотрите: на втором рисунке во всех ячейках, кроме ячейки А4, введены числовые значения, поэтому расчет произведен только для функции Пс (ячейка А3).
Итак, вы получили расчетную величину инвестиции, равную 123365 грн. Знак «минус» перед полученным в ячейке А3 значением указывает на то, что данную сумму вы отдаете как инвестицию. Именно такой размер инвестиции эквивалентен сумме ежемесячных доходов в размере 3000 грн, при условии что она (инвестиция) будет вложена в проект под 16% годовых на 5 лет.
Как видите, расчетная величина на 1635 грн меньше той, которую вам предлагают внести в проект. Можно сделать вывод, что данное вложение невыгодно, во всяком случае с финансовой точки зрения, так как вложение этих средств, например, на депозит с аналогичными условиями даст большую прибыль.
Правда, при расчете эффективности данного финансового вложения есть вариант, при котором предлагаемые условия будут соответствовать расчетным. Оказывается, если выплаты месячного дохода по инвестиции будут производиться в начале месяца (т. е. значение аргумента Тип=1), то сумма инвестиции, предложенная по договору, фактически будет равна расчетной — 125010 грн. Практически это означает, что количество выплат будет на одну меньше. Так как выплаты осуществляются в начале периода (месяца), то последняя выплата по этому договору будет сделана 1 июня 2012 года — за месяц до его окончания. Как говорится, маленькие секреты большого бизнеса.
1 См. статью «Управляем финансами. Ч. 1» в «Автоматически» №33/2007.
2 Описание синтаксиса формулы Плт, введенной в ячейку D3, см. в статье «Управляем финансам. Ч. 1» в «Автоматически» №33/2007.
Основное правило работы с таблицей: не вводите числовые значения в ячейки строки №3! Это приведет к потере записанных в них формул.
Основные правила работы с финансовыми функциями:
можно вводить как сами значения аргументов, так и ссылки на адреса ячеек;
все расходы денежных средств (платежи) представлены отрицательными числами, а все поступления денежных — положительными;
процентная ставка вводится с использованием знака % (процент);
все даты, как аргументы функций, имеют числовой формат.
Пиратство — минус, «Дебет плюс» Прикладные программы Компьютер бухгалтера требует наличия нескольких компонентов. Во-первых, это — операционная система, во-вторых — пакет офисных программ, как правило, в него входят текстовой редактор и редактор электронных таблиц, в-третьих — бухгалтерская программа...
Первичные документы по факсу № 42 (20.10.2008) :: Прикладные программы Передача документов по факсу — самый распространенный способ подтверждения выполнения обязательств по договору. Что может быть проще — вложил платежку в факс-аппарат, и ваш контрагент через пару секунд получил ее точную копию. Правда, при одном условии:.....
Как организовать важных клиентов № 32 (11.8.2008) :: Прикладные программы Интернет дает не только колоссальные преимущества для ведения бизнеса, но может создавать и немало проблем. Кто не сталкивался со спамом в электронных почтовых ящиках? В его ежедневном потоке несложно потерять и важные сообщения. Как избежать потерь...
